Search focus: wheel stratejisi adım adım · opsiyon wheel · cash-secured put covered call döngüsü · wheel stratejisi örneği · wheel stratejisi riskleri
Wheel tek bir işlem değil, iki işlemin döngüsüdür: hisse sahibi olmanızla bitebilen nakit güvenceli put aşaması ve hisseleri satmanızla bitebilen covered call aşaması. Sonra her şey yeniden başlar. Popüler olmasının sebebi her adımda prim toplamasıdır — ve tehlikeli olmasının sebebi, yatırımcıların bu primi, asla sahip olmak istemeyecekleri hisselerde kovalamasıdır. İşte tam döngü, sırasıyla, dürüst tutan kurallarıyla.
Bu, stratejinin tamamını tek kuralda özetler. Sonraki her adım sizi 100 hisse sahibi bırakabilir, bu yüzden hisse, kullanım fiyatından sahip olmaktan memnun olacağınız bir hisse olmalıdır — primleri şişkin ama işi bozuk bir isim değil. Çoğu wheel yatırımcısı likit, kârlı şirketlerden oluşan kısa bir listeyle çalışır, gerisini görmezden gelir.
Hisse 50 dolardayken 30–45 gün vadeli, 48 dolar kullanımlı bir put satarsınız ve atanma halinde hisseleri almak için 4.800 dolar nakit ayırırsınız. Bunun karşılığında hisse başına yaklaşık 1,20 dolar — kontrat başına 120 dolar — prim alabilirsiniz. Yaygın uygulama, yaklaşık 0,30 delta hedeflemektir; bu kabaca piyasanın vadede kullanımın altında bitme olasılığını %30 fiyatladığı anlamına gelir. Bu bir kılavuzdur, garanti değil.
İki son vardır: hisse 48 doların üzerinde kalırsa put değersiz biter, 120 dolar sizde kalır ve yeni bir put satarsınız. Vade sonunda hisse 48 doların altına düşerse 100 hisseyi 48 dolardan alırsınız — atanma gerçekleşir.
Atanma bir başarısızlık değil; stratejinin planlanmış ortasıdır. Etkin maliyetiniz, kullanım eksi daha önce toplanan primdir: 48,00 − 1,20 = hisse başına 46,80 dolar. Bu maliyet, bir sonraki adım için belirleyicidir çünkü hangi call kullanımlarının kabul edilebilir olduğunu o belirler.
Şimdi 100 hissenize karşılık, genellikle maliyetiniz olan 46,80 doların üstünde ya da ona eşit bir kullanımdan call satarsınız — altında satmak, zararı bilerek kilitlemek olur. 50 dolar kullanımlı bir call 0,90 dolar, yani 90 dolar daha getirebilir. Hisse 50 doların altında kalırsa call değersiz biter, primi tutar, yenisini satarsınız. 50 doların üzerine çıkarsa hisseleriniz 50 dolardan satılır: hisse başına 50,00 − 46,80 = 3,20 dolar artı her iki prim kazanmış olursunuz.
Hisseler satılınca tekrar nakit durumuna dönersiniz ve döngü 2. adımdan yeni bir put ile yeniden başlar. Tam bir tur — put primi, atanma, call primi, satış — Wheel'in tam olarak vaat ettiği şeydir. Gelir üç yerden geldi: put primi, call primi ve maliyet ile call kullanımı arasındaki hissenin kendi hareketi.
Bir put ya da call aleyhinize geliştiğinde pozisyonu öteleyebilirsiniz — mevcut opsiyonu kapatıp genellikle net kredi alarak daha ileri vadeli bir tane açarsınız. Öteleme zaman kazandırır ve bu ayki atanmayı ya da satışı erteler. Ama çöken bir hissede kaybeden putu tekrar tekrar ötelemek, kötü bir seçimi kabul etmek yerine savunmaktır. İşe yarayan bir kural: yalnızca kredi alarak ve daha iyi bir kullanımla, en fazla bir-iki kez öteleyin; hikâyesi bozulmuş bir hissede put kullanımını asla aşağı ötelemeyin.
Döngünün çizimini Wheel stratejisi rehberi sayfasında görün, herhangi bir bacağını Strateji Oluşturucu ile modelleyin ve gerçek para riske etmeden önce tam bir turu Backtest ile geçmiş veride test edin — önce kâğıt üzerinde, her zaman.
Bir put kontratı için kullanım fiyatının 100 hisse karşılığı kadar nakit ayrılmalıdır — 48 dolar kullanım için 4.800 dolar. Bu nakit, putu kredili değil nakit güvenceli yapan şeydir.
Düşen bir hisseye sahip olursunuz ve toplayabileceğiniz call primleri de onunla birlikte küçülür. Wheel'in ana riski budur ve hisse seçiminin prim büyüklüğünden daha önemli olmasının sebebidir.
Standart kontratlarla hayır: her put ya da call 100 hisseyi kapsar. Bazı aracı kurumlar daha küçük kontratlar sunar ama klasik Wheel 100 hisselik lotları varsayar.
Hisse başına genellikle ayda bir-iki kez: bir put satışı, atanmadan sonra bir call satışı ve ara sıra öteleme. Günlük al-sat'tan yavaştır ve mesele de budur.
Yalnızca eğitim amaçlıdır — finansal tavsiye değildir. Opsiyonlar zarar riski içerir.